大限将至 警惕分级B高溢价风险


分级基金进入谢幕倒计时,不少基金公司正在加紧完成分级基金的整改,近日已有多只分级基金排队提交变更材料。距离年底尚不足5个月,分级基金大限将至,就在分级基金即将“谢幕”的关口,分级基金B溢价率不断攀升。分析人士表示,当前分级B产品流动性不足,产品变更前投机买入风险很大,如果盲目投资会导致较大的亏损。

退市倒计时

近日,证监会官网密集披露了新华基金、工银瑞信基金、国联安基金、鹏华基金、中信保诚基金、富国基金等多家基金公司旗下分级基金的申请变更注册。

其中,变更注册的产品包括,新华中证环保产业指数分级证券投资基金、工银瑞信中证传媒指数分级证券投资基金、鹏华中证酒指数分级证券投资基金、信诚中证智能家居指数分级证券投资基金、富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金等逾30只分级基金。

中国人民银行7月31日表示,资管新规的过渡期将延长至2021年底。同一天,中国证监会新闻发言人表示,根据监管的实际进展和风险情况,公募分级基金监管整改不延期,在2020年底前完成规范整改。

三种方式整改

目前,不少基金公司也在逐步推进旗下分级基金的转型事项,分级基金的产品数量和基金规模逐渐走低。截至目前,市场中的存量分级基金有102只(仅统计母基金)。今年以来,已有17只分级基金完成转型或清盘,多只分级基金已宣布启动或已完成转型。

从整改形式来看,基金公司对旗下分级基金进行整改主要存在三种方式:转型为指数型LOF基金、转型为普通指数型基金、直接清盘。

格上财富高级研究员张婷指出,分级基金清算和一般的基金清盘流程类似,基本上会按照最终的净值进行计算,返还给投资者,但投资者可能会有一定的机会成本。与之相比,基金转型不会对投资者造成太大的影响,可转换成指数型基金继续运行。

张婷表示,目前大部分的分级基金会选择转型,基金公司也更倾向于转型成普通指数型基金。因为分级基金的母基金多数是指数型基金,转型成指数型基金更加方便。不过,如果投资者持有二级市场的B份额到期没有卖出,可能会由于净值和价格之间的差异,造成一定的资金盈亏;如果买入二级市场溢价率很高的B份额,转型时可能会遭遇一定的损失。

对一些产品规模原本就很小、活跃度也不高的基金,有公司向记者透露,会直接选择清盘。随着基金行业的迅速发展,产品数量极速增长,清盘也已逐渐成为行业常态。

总体上看,自资管新规颁布以来,已有相当部分的分级基金完成了整改。目前市场上还在运行的分级基金还有百余只,总份额接近400亿份,与高峰时期相比,已经明显减少。

警惕分级B高溢价风险

就在分级基金即将谢幕的关口,分级基金B溢价率不断攀升。

8月以来,多只分级B基金发布溢价风险公告,提示投资者如果高溢价买入对应的分级B基金,可能遭受重大损失,请理性投资。Wind数据显示,截至8月19日收盘,有8只分级B溢价率在20%以上,其中生物药B和高铁B溢价率超过50%。

业内人士表示,近段时间来,伴随着市场活跃,部分投资人在了解到分级基金的整改不会延期以后,更是加大了操作力度。这其中固然有充分利用分级基金所具有的杠杆优势扩大投资收益的考量,但也不乏抓住最后的时机进行投机的因素,这无疑给分级基金的顺利整改增加了难度。

对此,张婷建议,当前分级B产品流动性不足,产品变更前投机买入风险很大,而且分级基金还会面临上折或者下折,盲目投资会导致较大的亏损。另外,分级基金面临较高的杠杆,如果转型或者清算,可能会面临溢价率消失,带来较大亏损。

(原标题:大限将至 分级B频现高溢价)

(责任编辑:任晖_NBJ9607)

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